"Die lockere Geldpolitik der US-Notenbank hat dazu geführt, dass selbst die bonitätsschwächsten Unternehmen problemlos in der Lage sind, sich zu refinanzieren. Ein enorme Blase bei Unternehmens-Anleihen bläht sich auf", titelt das Format in seiner aktuellen Ausgabe.
Hier lohnt sich wieder ein Blick in die jüngste Vergangenheit um besser zu verstehen, was eigentlich vor sich geht. In den 80er Jahren hat Michael Milken die bis damals geltenden Regeln auf den Finanzmärkten außer Kraft gesetzt. Er schuf, basierend auf Harry Markowitz Portfolio Theorie, einen neuen Markt, nämlich den der Schrottanleihen oder High Yield Bonds. Damit konnten sich nämlich Unternehmen, die nicht kreditwürdig waren, plötzlich Geld am Kapitalmarkt beschaffen. Michael Milken wurde als neuer Alchimides der Finanzindustrie gefeiert. Doch wie so oft, es kam wie es kommen musste, der Traum zerplatzte und übrig blieben viele Gläubiger die ihr Geld nicht mehr sahen.
Nun scheint sich die Geschichte noch einmal zu wiederholen, nur mit verkehrtem Vorzeichen. Anstatt den Kapitalmärkten gibt nun die Notenbank unbeschränkt Kredit unabhängig von der Bonität des Schuldners. Nur das dicke Ende kommt bestimmt. Einer wird die Zeche begleichen müssen, den gleich wie in den 80er Jahren wird der Traum von unbeschränkten Geldfluss bald mit Schrecken enden. Nur diesmal werden nicht einzelne Gläubiger sondern wir Steuerzahler zur Kassa gebeten werden. Das ist die große neue Innovation des Ben Bernanke, die Sozialisierung der Schulden!
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